Las consultoras ubican en torno al 1% el crecimiento de la economía en 2026, aunque advierten que el resultado dependerá de que el último trimestre tenga números positivos. En septiembre, las mediciones privadas registraron avances mensuales leves, insuficientes para revertir la caída del trimestre.
Los últimos datos oficiales del INDEC indicaron que el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) subió apenas 0,1% en agosto respecto de julio, luego de una caída de 2,8%. Para que el tercer trimestre no terminara en terreno negativo, el indicador debería haber avanzado cerca de 8,5% en septiembre.
El segundo trimestre también había cerrado con una baja. De sostenerse los retrocesos, la economía quedaría cerca de la definición convencional de recesión técnica: dos trimestres consecutivos de caída.
El desempeño de septiembre
El Índice General de Actividad (IGA) de Orlando Ferreres registró en septiembre una mejora mensual desestacionalizada de 0,1%. La entidad indicó: “La marcha de la actividad se mantuvo prácticamente sin cambios durante septiembre. Así, el IGA-OJF registra para el tercer trimestre del año una baja de 1,2% respecto del segundo cuarto”.
En la comparación interanual, el IGA cayó 0,8%. Las mayores contracciones se observaron en el agro, con 3,9%, principalmente por el débil desempeño de la ganadería; la intermediación financiera, con 2,9%; la construcción, con 1,8%; y la industria, con 1,5%. En este último sector hubo, sin embargo, una suba mensual de 0,1%.
Equilibra calculó que el EMAE creció 0,5% mensual en septiembre, pero retrocedió 1% frente al mismo mes del año anterior. Según la consultora, la caída interanual respondió a una baja de 1,5% en las actividades no primarias, que el avance de 0,5% de los sectores primarios no llegó a compensar.
“En los últimos meses se combinan los dos efectos a la vez: menor aporte al crecimiento de los sectores primarios y caída de los no primarios. A comienzos de 2026, los primarios crecían fuertemente y los no primarios estaban más bien estancados en promedio”, señaló el economista Gonzalo Carrera.
Proyecciones para 2026
Equilibra recortó nuevamente su previsión de crecimiento acumulado para 2026. Lorenzo Sigaut Gravina, director de Análisis Macroeconómico, advirtió: “Para que el PBI crezca 1% en el año, el cuarto trimestre tiene que ser positivo (tanto variación interanual como desestacionalizada), caso contrario arrancará con cero”.
LGC y Analytica también revisaron sus cálculos y los situaron cerca del 1% anual, por debajo del 3% que proyectaba el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) en los primeros meses del año. La estimación más reciente de los participantes del informe del Banco Central fue de 1,5%; el próximo reporte, que incorporará información recopilada estos días, podría mostrar otro recorte.
Para el cierre del año, Ferreres señaló que “el deterioro de las perspectivas nos hace considerar que la recuperación de la actividad puede demorarse y ralentizarse”. Aun así, la entidad espera “que las mejoras salariales que estuvimos viendo en los últimos meses logren paulatinamente impulsar una mejora en la marcha económica”.